金利を利用したトリック

安い金利水準で調達された資金は、様々なローンを買い集める事に投下されて、買い集められたローン債券は「証券化」という紙切れになります。この証券化の過程で、金融工学を駆使して、なるべくローンの実態を分かりづらいものにしていきます。ローンを分かりづらい形にする事によって、リスクが低いけどリターンは高いというように見せかける商品が生まれます。実際には、リスクが低くてリターンが高い事は現実には存在しないのですけど。

証券化の過程で、様々な証券をごちゃごちゃと混ぜ合わせる事によって、リスクを見えずらいものにしますが、実際には中身にはリターン分のリスクを抱えています。それを知っている証券会社販売サイドでは、この証券を仕入れた価格よりも高い価格で販売して、最大限の利益を得られるようにしていきます。仕入れたローン債券はぼろぼろだけど、組み合わせて販売する時には立派に見えるという、まさに見事な「トリック」が成立していました。

証券会社側からすれば、低い金利でローン債券を買い集めて、それで商品を大量に購入した後にまとめて高い価格で販売出来れば、非常に高い利益が期待出来ました。このローン債券を大量に買い集める為には、多額の資金が必要になりますが、実際に証券会社の手元資金はほとんどありませんでした。そこで、この多額のローン債券を買い集める為に、借り入れに対してレバレッジ（短期借り入れ）をかけていきます。

現在の資産を基にして、ローンを借り入れて、そのローン債券を基にして更に借り入れを行うというような手法で利用できる資金量を増加させます。その上でローン債券をどんどん買い込んで、証券化して投資化に売り込みます。どんなに内容の悪いローン債券であろうとも、優良債券と組み合わせる事によって「リスクが低く優良な」証券であると見なされていました。

この状況でリスクは、証券会社から投資家に丸投げされていき、投資家はリスクなど何も知らずに購入する事になります。リスクについて説明を受けたところで、難しい金融工学などが駆使されていれば中身を知りうる事はほぼ不可能です。患者が医者に対して病気の説明を受けても、病気の治療方法など詳細までは知りえないのと同じでしょう。