CDSの仕組みは、既にご存知の方も多いと思いますが、簡単に説明すると次のようになります。A社がB社に融資を行った際に、B社が破綻して融資が返済されないのが怖いので、C社に保険料のようなものを支払って、B社が万一破綻した時には、C社に融資の返済をして貰うという事です。企業破綻のリスクはC社が負う事になります。
B社が破綻した場合に返済するC社のリスクは非常に高いので、A社はC社に対して一定額の保険料を納めつづける事になります。C社は万一B社が破綻した場合には支払わなければいけませんが、そのリスクの代わりに一定の定額収入を得る事が出来るようになります。B社が破綻しなければ、定額収入をずっと得つづける事が可能になります。
保険会社やヘッジファンドは、高いリスクを取りながらも、一定収入が得られるこのCDSビジネスに競って参入する事になりました。これによって、競争が起きたので、保険料・保証料がどんどん下落していきました。銀行側からすると、どんなに危険な融資を行ったとしても、安い保険料・保証料さえ支払えば、万一の時にも安全という事になっていました。
B社が行った融資は証券化されて、投資化に売られていきます。しかし、投資家が高いリスクの商品を買わなければ困るので、商品をごちゃまぜにして証券の格付けを高めた上で、CDSの保険まで付けて安全ですよという殺し文句によって投資家に買わせる訳です。金融市場が高いリターンで不安になるなかで、保険は投資家の安全を確保する上で有効な手段だと思われていました。
CDSの支払いを行う義務が生じた際の準備金を保有する必要がありませんでした。大手金融機関のうち３社が自社の支払能力を超えたCDSを保有していました。ベア・スターンズ(JPモルガンに安値で買い取られた)、リーマンブラザーズは破綻、AIGは1230億ドルの巨額公的資金を注入される事になりました。
このCDSというのは、以前はグレーゾーンの中でほそぼそと行われてきましたが、金融現代化法案(Commodity Futures Modernization Act of 2000)がアメリカの議会で可決されて、ウォール街で合法となると、金融機関はこの分野で収益をあげる競争を行い始めます。グリーンスパンは自由主義の信奉者となっており、それはクリントン大統領や議会にも影響を与えました。
このようにCDS市場は、2000年頃にはほとんど取引自体が無いような状態でしたが、2007年末までにおよそ62兆ドル(6000兆円)まで規模を拡大していました。ウォール街の会社の幹部職員であったとしても、CDSの危険性を理解していたとは言えないという事も言われています。根本的な間違いとは、万一の際にお金を支払う事になっていたヘッジファンドや保険会社などが、支払能力が無い事が判明した事でした。
ヘッジファンドなどの金融機関は、自己資本がほとんど無く、借り入れたお金によって運営されていました。自分の手元にほとんど自己資本が無いような状況では、倒産が相次ぐなかでお金を要求されても「支払い不能」という状況が発生します。つまり、支払い不能で破綻するのです。大手金融機関は、ヘッジファンドにかなりのお金を融資していました。大手ヘッジファンドが破綻してしまうと、融資した大手金融機関は、融資を回収できなくなって資金に行き詰まる事になります。融資を回収できなくなった大手金融機関は返済に行き詰まって危なくなります。
B社が行った融資は証券化されて、投資化に売られていきます。しかし、投資家が高いリスクの商品を買わなければ困るので、商品をごちゃまぜにして証券の格付けを高めた上で、CDSの保険まで付けて安全ですよという殺し文句によって投資家に買わせる訳です。金融市場が高いリターンで不安になるなかで、保険は投資家の安全を確保する上で有効な手段だと思われていました。
CDSの支払いを行う義務が生じた際の準備金を保有する必要がありませんでした。大手金融機関のうち３社が自社の支払能力を超えたCDSを保有していました。ベア・スターンズ(JPモルガンに安値で買い取られた)、リーマンブラザーズは破綻、AIGは1230億ドルの巨額公的資金を注入される事になりました。
このCDSというのは、以前はグレーゾーンの中でほそぼそと行われてきましたが、金融現代化法案(Commodity Futures Modernization Act of 2000)がアメリカの議会で可決されて、ウォール街で合法となると、金融機関はこの分野で収益をあげる競争を行い始めます。グリーンスパンは自由主義の信奉者となっており、それはクリントン大統領や議会にも影響を与えました。
このようにCDS市場は、2000年頃にはほとんど取引自体が無いような状態でしたが、2007年末までにおよそ62兆ドル(6000兆円)まで規模を拡大していました。ウォール街の会社の幹部職員であったとしても、CDSの危険性を理解していたとは言えないという事も言われています。根本的な間違いとは、万一の際にお金を支払う事になっていたヘッジファンドや保険会社などが、支払能力が無い事が判明した事でした。
ヘッジファンドなどの金融機関は、自己資本がほとんど無く、借り入れたお金によって運営されていました。自分の手元にほとんど自己資本が無いような状況では、倒産が相次ぐなかでお金を要求されても「支払い不能」という状況が発生します。つまり、支払い不能で破綻するのです。大手金融機関は、ヘッジファンドにかなりのお金を融資していました。大手ヘッジファンドが破綻してしまうと、融資した大手金融機関は、融資を回収できなくなって資金に行き詰まる事になります。融資を回収できなくなった大手金融機関は返済に行き詰まって危なくなります。
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